Retraites. L’avenir de nos retraites et la capitalisation : au-delà des mythes et des clichés

Historiquement bâti sur un modèle de retraite par répartition, notre système repose sur une solidarité intergénérationnelle qui montre aujourd’hui ses limites face au vieillissement de la population, à la baisse du taux de natalité et au ralentissement économique.

Ces déséquilibres fragilisent son fonctionnement et alimentent un débat essentiel : comment assurer la soutenabilité des retraites françaises tout en préservant à la fois équité et efficacité ?

En analysant les systèmes de nos voisins européens, une solution émerge : l’introduction d’un pilier de capitalisation au sein d’un modèle hybride.

De nombreux pays ont adopté des dispositifs combinant la répartition avec des éléments de capitalisation, permettant de diversifier les sources de financement des retraites et de réduire leur dépendance à des facteurs purement démographiques.

Ces systèmes ont démontré leur capacité à générer des pensions stables tout en contribuant à l’économie grâce aux investissements productifs.

Adopter une telle approche en France permettrait de compléter la répartition, aujourd’hui mise sous tension, par une épargne investie à long terme.

Contrairement à certaines idées reçues, les risques liés à la capitalisation peuvent être maîtrisés grâce à une diversification des investissements, une gestion prudente et des garanties collectives.

"Retraites. L’avenir de nos retraites et la capitalisation : au-delà des mythes et des clichés", par Sébastien Laye, économiste et chef d'entreprise, Les notes de Contribuables Associés, février 2025.

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